高盛发布的《2026年投资展望报告：在复杂环境中捕捉新契机》指出，2026年投资环境将受央行政策、贸易秩序、财政风险、地缘政治及人工智能等多重因素交织影响，复杂性与动态性并存，主动决策与多元化投资组合成为应对波动、获取超额收益的关键。
全球宏观环境呈现多维度复杂特征。央行政策路径分化，G10中多数国家已开启降息周期，美联储降息节奏取决于劳动力市场表现，欧洲央行维持2%利率，日本则因通胀与经济增长强劲有望加息。贸易领域虽有美欧、美日等协议稳定局势，但中美地缘驱动的脱钩趋势未改，美国有效关税达1934年以来最高水平，仍对增长构成下行风险。财政方面，全球政府债务超百万亿美元，美国赤字规模与债务占比居高不下，法国等国政治不稳定加剧财政改革难度。地缘风险持续存在，中东局势虽有缓和，但俄乌冲突、区域冲突外溢风险仍需警惕，美国中期选举也将影响市场情绪。
核心投资催化剂与机遇清晰显现。降息周期将利好固定收益类资产，美国短期国债、投资级信贷及新兴市场债券有望受益，小盘股在过往五次降息周期后平均跑赢标普500指数12%。人工智能资本开支持续超预期，半导体、软件、数据管理等领域迎来增长红利，同时带动相关基础设施投资需求。全球并购活动复苏，预计2026年美国并购交易数量增长15%，拉动私募股权与私人信贷需求。经济安全成为各国优先级，国防、能源、基础设施领域的大规模资本部署，为相关企业创造增长空间。此外，数据中心带来的电力需求激增，推动低碳发电、电网升级等领域的长期投资机会。
展开剩余84%公开市场投资需精准把握细分机会。股票市场集中度高，标普500前十大公司占比约40%，但龙头企业增长仍依赖基本面支撑，AI领域投资有望从头部向中小盘赋能企业扩散。区域市场中，美国市场受益于AI与降息红利，欧洲受财政扩张与国防投入驱动，日本在企业治理改革与日元走势支撑下具吸引力，新兴市场估值折价明显，印度、中东及科技相关板块潜力突出。固定收益市场中，高收益债、证券化信贷及新兴市场债提供可观收益机会，央行政策分化为曲线策略与跨市场配置创造空间。
私人市场聚焦估值与风险平衡。私募股权估值虽处高位，但优质资产仍具吸引力，2018-2020年投资组合有望实现可观回报，AI与自动化技术应用成为价值创造关键。私人信贷整体基本面健康，但约15%借款人利息覆盖不足，需警惕利率波动与到期 refinancing 压力，中间市场与可持续信贷领域存在结构性机会。房地产市场有望反弹，利率企稳与供应减少支撑估值，优质办公资产与工业地产具配置价值。基础设施投资聚焦能源转型与电网升级，数据中心电力保障相关项目需求旺盛。
投资组合构建需更新范式。主动ETF凭借灵活性与透明度持续增长，在固定收益、私募资产暴露等领域优势显著。阿尔法增强策略结合被动投资的成本优势与主动管理的收益潜力，成为核心配置优化选择。尾部风险对冲需多元化工具，同时可通过进攻性风险溢价策略抵消对冲成本。另类资产可及性提升， millennials 投资者配置占比显著高于前代，私募市场为传统组合提供分散化与收益增强效果。
报告强调，2026年投资成功的关键在于精准捕捉催化剂、动态调整资产配置、深化区域与行业细分机会挖掘，同时通过主动管理应对宏观波动与市场分化，在复杂环境中实现风险与收益的平衡。
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